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[行业资讯] 纺织服饰行业:去库存及新模式催生下的投资机会

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    [LV.Master]伴坛终老

    发表于 2013-12-19 01:04:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
    终端需求环境低迷,传统百货萎缩、电商快速发展。(1)2013年各零售增速在2012年基础上下一台阶;(2)大型零售企业增速13M4以来逐月下行,回落程度高于限额以上企业零售总额增速;(3)服装增速下行幅度超过整体下行速度,限额以上企业占比约10%的服装增速从12年15%-20%平台下行至10%-15%,大型零售企业占比30%的服装13年7-11月增速回落至0-5%上下。预计2014年这种趋势仍将延续,服装.家纺难有大机会。9 [. t' |( R0 s1 J% g+ ]
        体育、大众休闲已经完成去库存,家纺、男装将陆续去库存完成。体育、大众休闲一般终端需求增速一般,但随着去库存结束,2013年细分龙头走出一波行情。结合财务指标、终端零售及去库存跟踪,2013年底、2014年中期随着家纺、男装去库存的陆续完成,结合目前的估值水平,更值得资本市场关注。) G2 O, T, ^- Y. D( e2 Q$ c
        除去库存,整合供应链、电商及O2O发展、多品牌化是服饰.家纺企业管理层经营重点。由于这些调整和发展是潜移默化的过程,从这些角度寻找投资标的更偏重于长线;供应链角度无法寻找到标的--海内外公司相关指标差异过大、短期国内企业无改进;电商及O2O发展角度,家纺和户外具有先天性优势,但探路者最坚决;多品牌化方面,报喜鸟的HAZZYS崭露头角。2 c; l6 {. n0 T. v* M: e# T
        上调行业评级至“谨慎推荐”-需求决定无大机会,但去库存结束下的行业经营环境好与去年。我们更关注家纺、男装,个股标的方面,除继续推荐森马服饰外,2014年全年性推荐标的包括报喜鸟、雅戈尔、罗莱家纺,除此外,关注富安娜、探路者、凯诺科技等标的。3 Y2 I- f& s5 E' z) I" M9 p/ W
    来源:中国银河
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     楼主| 发表于 2013-12-20 21:46:41 | 显示全部楼层
    jiluyaku 发表于 2013-12-20 15:442 [$ \5 D+ v8 N3 L3 C
    还是电商模式库存走得快

    ! H% V% `* x1 t& C% H: X也会有饱和的时候。
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